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國泰君安:山東礦機上市首日定價區間為16.2-19.8元

時間:2010-12-07 14:59:05 來源: 3609

公司基本情況:公司前身為昌樂縣礦山機械廠,主要產品包括各種型號的刮板輸送機、液壓支架、帶式輸送機、單體液壓支柱等,并為客戶配套提供煤礦工作面綜采成套設備的設備選型和方案設計服務。

  行業需求分析:下游煤炭需求的不斷增長以及煤炭行業的結構調整將帶來對相關煤炭設備的需求。而對煤炭設備綜合機械化率要求的提高將為具備生產成套綜采設備的公司提供更快的發展機會。

  行業地位:2009年公司銷售收入行業排名第十,營業利潤排名第五,其中刮板輸送機和單體液壓支柱的國內市場占有率分別為13.84%和16.24%,行業排名均為第三。

  募集資金項目:公司此次募集資金投向薄煤層采煤工作面綜采成套設備和細粒煤分選及脫水成套設備兩個項目。根據可行性分析報告,全部達產后將年增銷售收入超過9.13億元、利潤總額超過2.1億元.

  競爭優勢:與行業內其他企業產品相對較為單一相比,公司采煤機,掘進機計劃于2010年投放市場,使綜采成套設備更加完善并成為公司產品結構中的主力軍。在薄煤層領域,目前國內尚無綜采成套設備的生產廠家,公司已經擁有全部設備綜合設計能力,具備了先發優勢。

  盈利預測與投資建議:預計公司2010-2012年EPS分別為0.45元、0.72元和1.00元。建議詢價區間(14.4,18)元,基于2011年預測業績和25倍PE,上市后合理價格為18元,上下浮動10%,上市首日定價區間為(16.2,19.8)元。

 

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